概述：2025年不锈钢价格仍处于近4年的低位水平且钢厂赢利继续承压下行，下流消费没有抵达预期，叠加夏日高温文旱季，不锈钢商场进入传统冷季，社会库存处于高位，去化速度缓慢，商场供给压力大，国内钼商场呈现“终端弱，质料强”的分解格式，本文将从产业链中心对立动身，扼要剖析当时行情趋势。

  镍铁方面，铁厂赢利缩短，迫于出产压力，部分小冶炼厂加大减产力度，但4-5月份冰镍产线会集转产镍铁，镍铁产值依然坚持高位，但因为下流不锈钢行情弱势施压镍铁。需求端不锈钢体现弱势，钢厂赢利亏本减产布景下对镍铁压价心态继续，镍铁的价格承压运转，最新成交价至950元/镍，供需双方博弈态势加重。

  铬铁方面，因为铬铁全体产能仍旧处于供大于求阶段，2025年铬铁价格也同样是来到4年以来低价位。铬矿价格继续走跌，本钱支撑削弱，铬铁价格跌落趋势连续，不锈钢冷季行情低迷压价铬铁质料预期也是逐渐闪现。

  钼铁方面，4月中下旬质料钼精矿检修音讯频出，商场现货资源难寻，且钢厂端一再出场收购等要素支撑下，钼铁价格继续性上探，价格从204250元/吨涨至246000元/吨，涨幅20.44%。6月初部分干流矿山小幅让价出货成交，下流不锈钢全体收购放缓，某些特定的程度上控制钼铁价格再次冲高，现在产业链上下流走势再度相悖而行,钼市坚持盘整相持态势。

  2025年以来遭到终端消费缺乏影响，含钼不锈钢产值全体小幅增量但随着赢利缩短二季度以来有缓减状况呈现。2025年1—5月国内不锈钢316/316L产值约54.94万吨，同比降幅1.75%；2025年1—5月双相钢产值约25.38万吨，同比增幅12.95%。

  不锈钢职业的冷季周期首要受终端需求季节性动摇、气候特征状况、产业链排产规则等要素影响，制造业进入年度检修期（如化工、石业），设备更新和保护需求下降，对不锈钢的收购削减。曩昔2年的6-8月316和双相不锈钢产值都有不同程度降幅。

  上图剖析可知，当钼铁价格处于高位，且不锈钢产值下降时，钢厂常采纳采销同向操作，反观当钼铁价格处于跌落趋势中，即便不锈钢产值缺乏，钢厂仍旧会采纳备货操作，可见钼铁消费端需求刚性偏强，价格敏感性杰出。

  6月双相排产4.85万吨，月环比添加2.32%，6月316不锈钢排产10.90万吨，月环比削减2.85%，6-8月进入传统不锈钢冷季且钢厂继续亏本状况下，排产值或将坚持减量趋势，若钼铁价格坚持相对高位，不扫除钢厂采纳采销同降战略。

  通过曩昔两年含钼不锈钢产值大增后，现阶段含钼不锈钢坚持高位刚需，下流钢企采销战略显着与钼铁的价格动摇高度相关。当时钼市供给处于阶段性低位，本钱支撑较强，一起不锈钢需求进入冷季，短期钼铁或将遭到心情影响偏弱震动。